上海某券商高层透露，中国证券业协会曾在五一节前召集大型券商高层开了一个研讨会，主要探讨融资融券试点对券商现有客户群的影响，及如何防止优质客户的大搬家，这相当于一个信号，即监管层可能对融资融券首批试点的规模以及后续推出步调的安排已经完成。研讨会除了其信号的意义，也折射出一个长期被市场忽略的、对试点推出时间构成重要影响的因素：如何平衡先行试点券商对其他优质券商客户的资源挤占。不同于在一个全新的领域开展的直投业务试点，融资融券试点将直接影响到券商的现有客户群。这将进一步促使券商分化，与监管层推行的分类监管思路有一致性。一位券商高层表示，“一些优质客户可能会因为需要做融资融券，转投到试点券商，从而导致客户大搬家，这会对其他资质优良的券商形成冲击”。监管层显然也不希望这种情况大范围发生。根据《融资融券交易试点实施细则》，客户要获得融资融券服务，必须在一家证券公司有超过半年的交易记录。这意味着，即使转托管到别的券商，客户也要等半年后才能融资融券。这一解读是否能成为公众预期，从而避免大规模的客户搬家，还是未知之数。（GFJY）

根据上海证券报调查，在市场反弹初期，以保险公司为代表的大型机构频频出手，大手笔申购股票仓位较高的基金。对此，某基金公司市场人士透露，仅该公司旗下龙头基金，就在上两周频频获得单笔在1-3亿元的大单多笔。而且，申购者不仅包括一线的大型保险公司、也有很多中小保险公司的单子。某基金经理称，“我们本来以为上周基金净值会猛涨一把，没想到涨幅平平，后来一打听，基金规模大了，我们的收益都被机构摊薄走了。虽然扩大了基金规模，但是到账的资金太大，来不及建仓，基金的收益和排名都被拖累了”。一些基金经理面对这一情况只有无奈。他此前在低位增加的仓位，在经历上周的大笔申购后，已经被摊薄不少。而更让他担心的是，不知道那些机构资金接下来会不会走？另有基金经理称：“没办法，如果不追高的话，基金收益只能被摊薄”。其实，对机构突击申购大开“方便之门”的，还包括目前基金的销售费率政策。目前业内通常的偏股基金申购费率安排如下，申购金额在100万元以下的费用为1.5%；申购金额在100万元至500万元的为0.9%，500万元至1000万的只有0.3%，申购规模大于1000万元的，每笔收固定费用1000元，折算费率的话，不足万分之一。换言之，对于经常大手笔申购的大型机构来说，基金申购的费用只有普通投资者的1/150 ，甚至更少。而且基金买卖的其他费用，据业内人士透露，也都“可以谈”。某种程度上，也造就了现在一批大机构经常性的进行“波段操作”的土壤。（GFJY）

根据商务部公布的最新数据推测，中国4月贸易顺差约为166.5亿美元，该数据高于此前路透调查的中值148亿美元，但较3月份增幅有所放缓。中国官方已公布的3月贸易顺差为134.07亿美元，增速为30.6%。依测算，4月中国出口达1185.8亿美元，同比增长21.7%，同期进口达1019.3亿美元，同比增长26.5%。商务部网站刊登新闻稿称，今年1-4月全国机电产品出口2512.9亿美元，同比增长24.3%，增速高于全国外贸出口2.8个百分点，占全国外贸出口的比重达59.2%；进口1733.1亿美元，同比增长17.8%，增速低于全国外贸进口10.1个百分点，占全国外贸进口的比重为47.3%。分析称，4月贸易顺差继续上扬，主要是国际对中国产品的需求依然旺盛，也减轻了投资者对经济因出口放缓而大幅滑坡的忧虑；但出于国内需求和平抑消费品价格的原因，今年中国进口增速将远超过出口增速，加之中国未来出口的增长最终还要看美国等外部市场的需求，今年以及未来几年中国外贸将面临诸多挑战，外贸顺差也将放缓。（AHXM）

受宏观调控影响，各地房价、地价都出现了调整，尤其是土地交易出现地价下降和土地流拍的现象，由此部分城市政府开始出手“救市”。石家庄市房管局宣布自5月4日开始，将“普通住宅”界定标准上调1300-2000元/平方米，最高“普通住宅”价格调整至6600元/平方米。沈阳市也施行了新的“普通住宅”界定标准，最高达到6700元/平方米。专家分析，普通住宅界定标准提升并不等于房价提高，但可以使得沈阳和石家庄大部分商品房进入减税行列，其中交易契税降低到1.5%，实为刺激房市需求的一个信号。与此同时，河北省建设厅于6日宣布提高当地住房公积金贷款的适用范围和贷款额度。另有某房产公司老总介绍，目前各地政府所作的种种刺激市场需求的动作，不仅仅是为了保证地方政府的财政收入，更为了保证当地房地产市场平稳发展。从地方政府的考虑来说，尽量让在当地拥有项目的开发商资金链别断裂，别出现大规模闲置土地收回的情况，就是保证了房地产市场平稳发展的第一步，因此很多地方政府将“梳理土地”作为一项重要工作，对于大开发商手中的闲置土地，多是采取令其先期开发的方式，对于中小开发商手中的闲置土地，则出面为其寻找一个比较有实力的外地开发商做合作伙伴，共同开发手中的闲置土地。（GFJY）

过去几年中国经济蓬勃发展，已跻身全球经济大国的阵营，并导致国内铜消费量激增，铜金属在发电和运输业中被广泛使用。日前，美林金属策略师Daniel Hynes表示，美国对全球铜消费量增长完全没有贡献，其主导地位肯定被取代了，不仅仅是在铜市，在多数金属市场都这样。分析师估计，中国去年消费了超过450万吨铜，高于美国同期约200万吨的消费量。去年全球对铜的总需求量估计为1800万吨左右。中美两国铜消费量的差距在2012年前预计将扩大至逾400万吨，因为届时中国的铜消费量料升至逾650万吨。“到那时，中国是否能有10%或15%的经济增长率要比美国经济是否能持平或是下滑15%要重要得多。”CRU Analysis的顾问John Tomlinson说。伦敦金属交易所（LME）三个月期铜价格今年开报每吨6700美元左右。新资金涌入金属市场，投资者寻找其它资产替代跌跌不休的美元，资金逃出股市和债市，这些因素均扶助铜价在4月涨至每吨8880美元的纪录水准。此后，有关美国经济衰退的说法以及对美国建筑业未来几年都将保持迟滞的看法推动铜价回落至每吨8500美元。但是Hambro说：“美国经济可能已进入衰退的事实根本没有改变铜价走势，美国的初级商品需求已有好长一段时间处于不振状态。”在美国去年铜库存下降后，就算市场预期美国买家今年将重返市场，但这也不太可能改变铜市走向将由中国主导的长期趋势。（AHXM）

中国农业部最新发布的中国农产品进出口情况统计报告显示，2008年一季度，中国农产品贸易由去年同期4.6亿美元顺差变为36.6亿美元逆差，且逆差呈不断扩大趋势。具体看，2008年一季度，中国农产品进出口贸易总额为223.7亿美元，同比增长34.6%。其中，出口额为93.5亿美元，同比增长9.6%；进口额为130.1亿美元，同比增长61.0%。进口增幅远大于出口增幅。谷物虽然保持净出口格局，但净出口量同比大降84.5%。食糖进出口量分别下降了19.6%和62.2%。畜产品逆差增长74.4%，水产品顺差下降18.6%。大豆进口继续大幅增长，食用植物油进口平稳增长。棉花进口量微降0.5%。分析称，农产品出现大幅逆差，一方面是因粮价不断高升，高层对农产品实施出口限制；另一方面又鼓励进口，以应对目前的通胀紧张局势。去年年底，在世界粮价不断攀升的背景下，财政部宣布，从12月20日起取消小麦、稻谷、大米、玉米、大豆等84种原粮及其制粉的出口退税。紧接着，商务部宣布，从2008年1月1日起对小麦粉、玉米粉、大米粉等粮食制粉实行出口配额许可证管理。以抑制过快增长的粮食出口，稳定国内粮食价格。而在上月，商务部副部长高虎城出席“2008国际贸易形势分析会”时表示，中国农产品政策现在是限制出口，而且开始鼓励进口。现在开来，相关政策所产生的效果正在日渐显现。（AHXM）