[摘要]当前，金融危机重新引起人们的关注。本文基于金融危机的概念，提出金融危机的相关事实；然后从商业银行自身及政府部门的角度，分析金融危机能否避免；最后，认为对于金融危机，应发挥市场对金融中介的激励约束机制，关注政府参与金融系统中的低效率行为，以及提高中央银行与金融监管机构等部门之间的协调效率。

 

　　[关键词]金融危机，思考

 

　　2007年起源于美国的次级贷危机对国际金融市场的冲击到目前为止还没有结束，近年蓬勃发展的越南经济在2008年也爆发丁危机。在这样的背景下，金融危机重新成为被关注的问题，对其讨论的文献众多，角度各异。本文从更一般的视角对金融危机提出一点看法。

 

　　一、关于金融危机的相关事实

 

　　金融危机指全部或大部分金融指标——短期利率、资产(证券、房地产、土地)价格、金融机构倒闭数——的急剧、短暂和超周期的恶化(新帕尔格雷夫大词典，2001)。金融危机类型主要有商业银行的危机，或者货币危机，或者商业银行危机和货币危机双危机的同时出现。在考察、研究金融危机时，有以下五个相关事实值得注意。

 

　　(一)金融危机的历史很长，并时有发生

 

　　Charles P.Kindleberger(2000)列出了1622年至1998年近四百年西方发生的金融危机，包括1622年神圣罗马帝国发生的危机至1997年东南亚国家和地区发生的金融危机。1997年以后发生的金融危机主要有1998年俄罗斯危机及相关联的美国长期资本管理公司(LTCM)的财务困境、2001年至2002年阿根廷金融危机、2007年引起全球金融动荡的美国次级贷危机及2008年的越南危机。

 

　　(二)金融危机出现的概率没有表现出减少的趋势

 

　　以26个国家为样本，Michael Bordo(2001)对四个时间段的金融危机情况对比分析表明，1919年至1939年金融危机爆发的概率最高，1945年至1971年布雷顿森林体系时期金融危机爆发的概率最低；与1880年至1913年期间相比，1973年至1997年期间金融危机爆发的概率增加了，也就是在当代金融危机爆发的概率并没有减少的倾向。

 

　　(三)发达国家和新兴市场国家都爆发金融危机

 

　　Michael Bordo(2001)的分析结果表明，新兴市场经济国家近年来特别容易爆发货币危机、货币及银行双重危机；但在两次世界大战期间，发达国家发生的金融危机更为严重，他们实际上比新兴市场经济国家更容易发生货币危机、货币及银行双重危机。最近二十年发达国家也经常爆发金融危机，主要有：美国二十世纪80年代的储蓄贷款协会的危机、二十世纪90年代包括挪威、芬兰和瑞典三个国家经历的货币及银行双重危机、日本金融危机，1998年的长期资本管理公司的危机及2007年美国次级贷引起的全球金融动荡。

 

　　(四)引爆金融危机的并不仅限于管理不善的公司，以管理良好著称的公司也有可能

 

　　一般认为，金融危机的爆发是因为金融机构风险管理不到位，出现财务困境；如果金融机构风险管理良好，不会爆发金融危机。不过，在金融危机爆发的情形中，并非仅仅风险管理不善的商业银行出现问题。1998年美国长期资本管理公司的创立者John Meriwether以前为Salmon Brothers工作，其他合作人包括诺贝尔经济学奖获得者Myron Scholes、Robert Merton及美联储前副主席David Mullins。在美国次级贷危机中，损失惨重的机构反而是诸如美国新世纪金融公司(New Century Finance)、摩根大通、美林、花旗集团、汇丰控股、美国住房抵押贷款投资公司、美国第五大投行贝尔斯登、法国第一大银行巴黎银行、遭受挤兑风波的英国诺森罗克银行等世界上著名的大公司。

 

　　(五)所有类型的经济中都可能发生经济危机，但只有在社会信用发展到一定阶段，金融危机才可能爆发

 

　　在计划经济中可能发生经济危机，但没有发生金融危机的说法；在一个没有债权、仅有股权的金融系统中也没有爆发金融危机的可能。只有存在商业银行等金融中介的经济体中才有发生金融危机的可能。

 

　　关于金融危机的这些程序化事实是考察、研究金融危机问题的出发点，相关理论都不能和这些事实相悖。

 
[首页]    [上一页]    [下一页]    [末页]     选择页数1234

会员名称：	匿名用户 ·注册用户·忘记密码？
密码：
评论内容： (最多300个字符)
	查看评论