由于交易者对石油供应形势担忧缓解，纽约市场原油期货价格6日每桶下跌1.10美元，收于67.50美元，为4月11日以来最低收盘价，较之7月14日的历史最高价格，已经跌去了14%。市场人士普遍认为，在伊朗问题明朗之前，市场将会保持谨慎观望态度。

　　原油价格回落

　　今年4月中旬以来，国际油价曾多次上演逼空行情。油价涨幅最为迅猛的是7 月。随着以色列对黎巴嫩南部真主党的军事袭击进入白热化，国际原油价格也出现大幅上扬，纽约、伦敦两大市场原油期货价格分别创出78.40美元和78.18美元的历史最高价格。

　　当时很多市场人士预测，如果8月31日之后伊朗核问题不解决，油价可能挑战80美元大关。原因是联合国安理会于7月31日通过关于伊朗核问题的第1696号决议，要求伊朗在8月31日之前暂停所有与铀浓缩相关的活动，否则将可能面临制裁。市场人士分析，如果伊朗用石油作武器进行反制裁，油价可能会一飞冲天。

　　德意志银行首席能源经济学家亚当·西门斯基说，伊朗问题所产生的“政治溢价”把当今世界油价提升了每桶10－15美元。正是今年1月10日伊朗宣布重启核设施，引发市场对后市石油供应的担心，揭开了今年国际原油期货大牛市行情的序幕。

　　现在的问题是，美国虽然一如既往地推动安理会对伊朗进行经济和外交制裁，但是日益团结的欧洲并不愿当应声虫。欧盟多次表示，现在还不是就铀浓缩计划对伊朗实行制裁的时候，应当继续同伊朗进行对话，以外交手段解决伊朗核问题。

　　伊朗方面，尽管一直坚称不会暂停铀浓缩活动，但并没有关闭与国际社会进行谈判的大门。本月初，联合国秘书长安南与伊朗总统艾哈迈迪－内贾德展开会谈，之后还将有欧盟负责外交和安全政策的高级代表索拉纳与伊朗首席核谈判代表拉里贾尼之间的会谈。

　　加拿大能源研究所研究员文斯认为，尽管最近两年的油价走牛主要是消息面因素推动，但基本面因素最终将夺回控制权。供应方面的稳定是最近油价下移的基本面因素。目前欧佩克各国已经开足马力生产，力保石油供应。欧佩克将于本月１１日在维也纳举行部长级会议。花旗银行分析师提姆·伊文斯认为，由于目前国际市场油价依然过高，预计欧佩克不会在此次会议上削减成员国的原油生产配额。因为各成员国都心知肚明：如果过高的油价令世界经济伤筋动骨，石油需求必然下降，石油输出国也会最终受害。对欧佩克来说最理想的莫过于供应保持略有盈余，价格保持慢牛行情。

　　新油田可能引起连锁反应

　　墨西哥湾特大油田的发现，着实是供应面的大利好。美国石油巨头雪佛龙公司5日称，在墨西哥湾的深井勘探发现一个油气蕴藏量可能高达150亿桶的特大油田。如果这些储量能够探明，美国原油储量将至少能“增加50%”。这很可能是美国石油工业自40年前发现阿拉斯加北坡油田以来最大一次发现。“这个油田的发现也许意味着国际油价开始5年甚至7年的长期下跌，”奥本海默公司分析师菲德尔说。

　　Alaron期货公司高级分析师菲尔·弗林认为，墨西哥湾特大油田的发现将引起石油业的连锁反应，只要油价保持在45美元以上，就将会有更多的石油巨头跟进，更多的油田将会带来更多的石油供给。剑桥能源学会日前预测，鉴于石油勘探技术的发展，未来9年石油供应将会增长25%。

　　曼氏金融公司分析师爱德华·梅尔指出，今年天公作美，油价不跌也难。去年此时的“卡特里娜”和“丽塔”飓风给墨西哥湾地区的采油和炼油设施造成严重破坏，并导致国际市场油价急剧上升。今年，北大西洋的飓风势头大不如昔，飓风季节已过大半，迄今还没有一场像样的飓风，美国墨西哥海湾地区的石油及天然气生产设施毫发无伤。

　　由于好天气的照顾，美国本土的石油生产正常运转，油品商业库存稳步增加，目前美国原油商业库存为3.3亿桶左右，比去年同期水平高6％。汽油库存2亿桶，超过去年同期水平近5％。分析人士认为，这种态势将持续到年底。

　　如果今年整个飓风季节平安无事，天气方面的下一个炒作题材就是北美冬季的天气了。去年冬天，由于美国取暖油消费地区持续温暖，造成取暖油和原油价格将4个多月的疲软。

　　有分析人士指出，如果今年冬季再现厄尔尼诺现象，将是多头的梦魇：1997－1998年，由于厄尔尼诺现象带来的暖冬，把油价一路打压到11美元一桶。原国家海洋和大气局分析员弗农指出，今年出现厄尔尼诺现象的几率是50%。

　　油价可能保持波动

　　市场人士普遍认为，近期来看，影响油价走势最主要的还是伊朗因素。欧亚集团分析师格雷格·普瑞迪认为，油价的下跌不会持续太久。市场可能对伊朗问题的解决过于乐观。目前还不能完全排除制裁与反制裁的可能。

　　日本三菱公司风险管理部门经理托尼·纳恩表示，伊朗问题何去何从还不明朗之前，市场将会保持谨慎观望态度，油价将会小幅波动。
　　自2006年8月下旬以来，国际原油价格持续下跌的走势继续延续。但受地缘政治因素等的影响，目前判断原油价格的走势还为时尚早。

　　价格走势不明

　　影响原油价格的原因多种多样，但供给与需求仍然是决定原油价格走势的主要因素。

　　需求方面，夏季历来是美国原油需求的旺季。美国夏季旅游度假增加了汽油的需求，将原油需求带进了高峰期。9月5日美国劳工节过后，标志着美国各地旅游假期即将结束，汽油需求高峰即将过去，原油需求下降。而美国疲弱的消费者信心指数更是引发了人们对原油需求下降的担忧。

　　供给方面，随着夏季过去，经合组织成员国炼油厂将在9月份进行大规模的检修，原油加工能力下降，将导致成品油供给短缺，影响成品油价格，从而进一步影响原油价格走势。雪佛龙于美国当地时间本周二与另两位合作伙伴戴文能源公司及挪威国家石油公司共同宣布，在墨西哥湾的一口名为“杰克2号”的勘探深井发现了储量高达30亿桶至150亿桶的新油田。如果这些储藏能够探明，美国的原油储量将“至少增加50%”。

　　但是美国大油田的发现并没有导致原油价格大幅度下降，主要原因在于该油田油层太深，开采难度较大，目前这三家公司在墨西哥湾试探的钻井深度已经达到28175英尺。根据一般油田开发的经验，大规模开发前的基础设施建设往往需要几年时间。因而，该油田短时期内还不能形成供给，但是这一发现有助于降低人们对原油供给不足的忧虑。

　　欧佩克将于9月11日在维也纳召开第142次会议以确定冬季前的产量政策，不过伊朗驻欧佩克的代表曾经表示欧佩克不太可能改变产量政策，这或许将意味着不断增加的供给将超过需求。

　　从目前供需关系来看，原油价格易跌难涨。但是地缘政治的紧张犹如一把悬在油价上方的利剑，时刻影响着原油价格走势。只要伊朗核问题争端被拖延，原油价格就很难大幅度下跌。

　　同时，今年以来尼日利亚、尼日尔三角洲暴力事件不断，导致该国原油供应减少了1/4，在8月份连续出现了石油工人被绑架甚至有人被害后，该国石油工会决定举行警告性罢工。

　　我们认为目前判断原油价格的走势还为时尚早，全球经济增长趋势减缓还未显现、原油加工能力面临短缺、地缘政治的紧张形势尚不明朗，利空和利好消息相互交错。如果第三季度伊朗核问题没有激化，短时期内全球的原油价格难以上涨，但是下跌空间有限。 

　　短期内对国内影响不大

　　对国内市场来说，由于原油的波动趋势未定,而且目前国内成品油市场没有放开，成品油新的定价机制尚未出台，原油价格传导到成品油需要很长一段时间，短期内对国内油价的影响不大。

　　我国现行的成品油定价机制颇为复杂，主要是以新加坡、鹿特丹、纽约三地市场成品油交易价格为基础，参考运杂费及国内关税及由国家确定的成品油流通费用，最终形成由国家发改委颁布的国内成品油零售基准价，中石油与中石化再在此基准价的基础上上下浮动８％的范围内，最终制定出终端的零售价格。

　　当三地市场前一个月成交价格加权平均后得出的价格波动超过８％时，国家发改委会相应调整国内零售基准价，最终形成新的成品油零售价格。由于此定价机制是和三地市场的成品油而非原油市场价格挂钩，考虑到原油加工成成品油大约需要一个月时间，即使国际原油价格平稳，一般而言国内成品油价格也会滞后于国际油价一个月的时间。从理论上来说，国际原油价格下降将带动国内原油价格下降。但其至少一个月的滞后性，已决定了现有成品油价格远不能与国际原油价格上涨的频率合拍。

　　而且，目前成品油新的定价机制尚未出台，国内成品油价格低于国际水平，导致炼油企业大幅度亏损。我们预计新的成品油定价机制将于2006年下半年出台，届时成品油价格变动将更能体现出原油价格的变动，与石化相关的产业也会受到更直接的影响。

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