中部崛起战略的金融支持——兼论武汉区域金融中心的创新发展湖北省人民政府咨询委员会委员
中南财经政法大学金融学院院长、教授、博导朱新蓉

发展武汉区域金融中心不能简单仿效东部沿海发展的套路。如果说沿海开发战略是以局部的高速度来达到其示范效应的，那么中部崛起战略则应该是以全局的高速度来实现经济的协调发展。应该在科学发展观指导下确立中部地区互动发展的理念，努力开创多层次、多样化、全方位、高效运行的区域金融中心的新格局。武汉金融中心发展应以金融创新为推动力，充分发挥“节点传导效应”,形成中部金融的综合优势和核心作用。
一、金融机构创新：构建支持中部崛起的融资平台
1、加快金融基础设施建设。中部区域政府所掌握的金融资源远少于沿海发达地区，也就是说政府在构建区域金融中心的过程中不可能成为市场的主导者和参与者，但这并不意味着政府就无所作为。这方面可以借鉴香港经验，成立金融基础设施监督委员会，着力于金融信用网络、金融监管网络、金融信息网络的建设，与周边地区金融基础设施链接，顺应金融混业经营的需要，促进不同金融部门间、金融部门与政府间、金融部门与企业间、金融部门与个人间的快速有效的联系与沟通。
2、再造城市商业银行。要实现中部地区的银行业结构优化调整，势必要求消除“外来强、本地弱”的非均衡发展格局，培育出竞争力强，规模较大的区域性商业银行，疏通区域性间接融资渠道，实现以区域商业银行为主导的间接融资系统，对区域经济发展实施投融资支持。
经过综合分析，发展区域性商业银行，成本最低的现实选择，就是对现有的城市商业银行实施再造，组建龙头型的区域性大商业银行。为此，需要相应的政策倾斜，并落实下述措施：
（1）充分利用现有城市商业银行组织及市场资源，走联合发展的道路。充分利用以武汉为圆心，周边黄石、鄂州、黄冈、咸宁、孝感、仙桃、潜江、天门围成的“1＋8”城市圈，加强与这些地区的地方商业银行的合作。首先，业务合作力度应逐步加强，通过发展城市商业银行联合体，在银团贷款、业务代理方面实现全面一体化，取得规模经济效应，实现联弱为强。其次，建立较为紧密的区域银行业联盟，统一业务标准。最后，也是最高层次的合作是以资本联合为路径，以并购为手段，将辐射半径扩展到湖北省周边乃至整个中部区域，实现区域内城市商业银行的集团化经营。
（2）加速包袱化解，实现轻装上阵。加大对城市商业银行历史包袱化解的政策支持。中部地区城市商业银行的历史包袱普遍较为严重。因此，需要中央与地方两级政府的大力支持：首先可以借鉴杭州商业银行以及广东发展银行改制的经验，由政府组建相关地方不良资产处置机构，优化商业银行自身资产质量。其次，减轻城市商业银行的税负，提高其利润水平，增强自我积累与坏账冲销能力。最后，借鉴南京商业银行、上海银行以及北京银行引进外资的经验，充分利用武汉的地缘优势吸引外资，以增强自身资本实力和经营管理水平。
3、深化农村信用社改革。中部六省最大的共性就来源于经济的共同特征——农业。“三农”问题因而也就成为中部崛起过程中的重中之重。没有中部广大贫困农村地区的崛起，就没有中部地区整体的发展。可以考虑深化农村信用社改革，为解决“三农”问题提供必要的金融支持。
过去10年我国农村经济发展明显滞后于城市的发展。中部广大农村地区农村金融服务业面临的现实是：商业银行战略转向，机构网点收缩，政策性银行无力直接伸到最基层去顾及农户的金融需要。在各国有商业银行相继退出或收缩农村金融阵地的大环境下，农村信用社理所当然地成为支持新农村建设的金融主力军。深化农村信用社改革的建议如下：
（1）正确经营目标的确立。作为合作金融组织，农信社首要的服务对象便是入社社员，要将对社员的金融支持作为其首要职能。经营要围绕农业、农村经济和农户开展，促进社会主义新农村建设。
（2）产权规范是关键。产权规范的合作制，更适合农信社，其优越性不亚于股份制。当前，农信社体制改革的重点应放在产权规范而不是股份制改造上。
（3）适当的财政扶持。包括：减免农信社所得税和附加税；减免贫困地区、欠发达地区和一些特殊业务（如粮、棉、油贷款）的营业税，从营业税中提取一部分帮助冲销呆帐和补充合作金融基金；在减免税收政策实施前，应允许农信社扩大税前列支范围，如提高呆账准备金提取比率、加速固定资产折旧、提取一定比例的坏账准备金；政府在农信社的扩股、增股中认购一定的股份，以充实农信社的资金实力和提高其信誉度。
4、组建区域开发性金融机构。开发性金融是政策性金融的深化和发展。开发性金融是实现政府发展目标、弥补体制落后和市场失灵、维护国家经济金融安全、增强竞争力的一种有效金融形式。
在中部地区建立开发性金融机构一般应为政府拥有、赋权经营，具有国家信用，体现政府意志，把国家信用与市场原理特别是与资本市场原理有机结合起来。它必须将准国债性质的开发性金融债券与金融资产管理相结合，将融资优势与政府组织优势相结合，充分实现政府意志。它应以国家信用与市场业绩的完整统一作为经营目标，能够有效运用政府特许权和各种灵活的开发性金融产品，通过融资支持基础设施、基础产业、高新技术产业等政府优先发展以及市场失灵的行业和领域，用融资推进投融资体制建设和相关金融市场建设，弥补体制缺损和市场失灵，从而促进中部地区经济和社会发展。
二、金融工具创新：提供支持中部崛起的融资选择
1、以政府引导为基础，推出产业投资基金。产业投资基金是投资基金的一个重要品种，其设立的基本出发点是利用集中的资金去发展国家急需发展的产业和解决企业亟待解决的问题。在中部地区发展产业投资基金应坚持遵循积极吸引社会投资，逐步实现资金来源多元化的原则；坚持遵循积极稳妥、稳步推进的原则；坚持遵循国际惯例同从实际出发相结合的原则。重点发展的方向为：大力支持以武汉“光谷”为中心的高科技创业企业的发展；大力支持非国有投资项目的发展；大力支持国有企业的战略重组；大力支持县（市）和乡镇产业投资项目的发展。
组建区域产业基金发展中心。为配合“中部崛起”战略的实施，必须取得中央政府政策支持，创造合适的制度环境，创新推出产业投资基金。政府在产业投资基金创新和发展中还应该发挥导向作用。产业投资基金作为一种商业性的投融资主体，其市场化运作原则与发挥产业投资基金的政府导向作用并不矛盾。政府不宜干预基金的运作，但可以根据产业政策和区域发展政策，通过对基金的设立审批程序和基金的基本投资限制来发挥必要的导向作用。另外，还可以对设立的向国家鼓励发展产业定向投资的基金在税收上给予一定的优惠政策，从而体现国家的产业政策，并鼓励其为区域经济发展服务。
2、大力发展债券工具。为实现中部地区区域经济的稳定发展，必须大力发展区域债券工具。既要保证债券工具发行的顺利进行，又要充分实现债券工具的流动性，使其真正成为一个重要的区域性的投融资手段。应该努力争取武汉市地方政府公债融资权试点，大力发展市政债券、项目债券，丰富债券工具种类，不断拓宽中部地区直接融资渠道。
市政债券又称为地方政府债券，是指由地方政府及其授权代理机构发行，用于当地基础设施和社会公益性项目建设的有价证券。市政债券是债券市场的重要组成部分，是地方政府筹措地方建设资金的重要手段。发展市政债券有利于带动中部地区区域债券市场的发展。在许多西方国家，发行市政债券筹集城市开发所需资金，已成为地方政府举债的最为重要的手段，而且通过发行市政债券促进市政建设已形成一定的良性互动关系。发展中部地区市政债券应以政府信用为基础、以地方财政收入为偿还保障。良好的市场基础以及中部地区良好的经济发展势头使得市政债券的发行必然能吸引大量的投资者，既满足中部地区基础建设投资的需要，又能活跃中部地区区域债券市场。
以项目债券带动企业债券的发展。区域性的大型项目一般有较好的投资前景和良好的投资回报，长期以来是商业银行竞争的目标。将其转化为项目债券，同样能吸引机构投资者参与，并适当地面向普通投资者，为企业债券市场的发展奠定基础。在发行项目债券时，要通过规范的BOT特许协议方式明确地方政府与项目公司的责权利关系，逐步以规范的投资工具替代目前不规范的项目融资方式。
三、金融市场创新：完善市场结构，实现优化配置
1、完善区域性票据市场。区域性票据市场的形成和发展具有天然的优势。由于票据市场紧紧依附于商品市场，因而具有比较典型的区域性特征。
根据中部地区市场发展的现状，目前拟分三步到位：
一是大力培育以商业汇票为主的票据一级市场，拓展票据业务的发展空间。采取规范发展银行承兑汇票的措施，在商业汇票具备真实的商品交易和债权债务清算的基础上，逐步取消银行承兑汇票占资产总额最高比例的限制，设置银行承兑汇票占资产总额的最低比例，鼓励企业与企业之间，银行与银行之间，银行与企业之间使用银行承兑汇票，将企业在经济活动中用于商品交易、债务清算的交易性票据对货币的内生需求与银行的信用活动结合起来，促使商业银行短期资金票据化，发展融资性票据业务。
二是大力推广使用商业承兑汇票。充分发挥票据在承兑、信用、支付、汇兑、结算、融资等方面的功能，降低企业的融资成本，促使企业之间的信用关系票据化，促进商业信用和银行信用的衔接与转化，使商业承兑汇票逐步成为企业之间融通资金的主要形式。通过规范，有选择地将一部分资信程度高，效益好又属于国家产业政策扶持企业的商业承兑汇票，纳入贴现和再贴现范畴，拓展再贴现政策的选择空间。
三是建立专业性的票据公司，以打破票据市场发展滞后的僵局。要以规范化的专业票据公司作为市场核心主体，以期达到一定规模，摊低交易成本；控制风险，强化票据交易的风险防范；提高票据市场的服务工作效率。
2、形成区域性证券市场。发展武汉区域证券市场的首要任务是解决有形市场缺损的问题。目前，国家只设有深、沪两个证券交易所。建立新的证券交易所，在现阶段是难以实现的。但建立多层次的证券市场是发展中国证券市场的一个必然趋势。从现阶段来看，建立武汉区域证券市场应该是建立既分散交易、又相对集中管理的，区域特征明显、与主板市场有规模层次区别的，以本地中小企业为服务对象的区域证券交易市场。发展产权交易市场以及柜台交易市场应当是发展区域证券市场的现实选择。
此外，发展区域证券市场应当大力发展本地券商，打造区域内券商航母，为本地企业发展提供专业化的服务。发展本地券商首先要进行内部整合，重组内部存量资源，调整下属业务部门。中部地区券商要根据国内证券市场的需求变化和创新趋势，积极开拓新业务，在保证本地市场的基础上争取扩展区域外市场，形成自身独特的经营优势。第二，要加强证券公司之间的兼并收购。证券业重组兼并、实施规模扩张是一种趋势。中部地区券商要面对现实，立足长远，摒弃过去过分强调控制权的观念，“不求所有，但求所在”，积极寻求增资扩股和收购兼并的机会，使资本规模得到有效扩张，增强市场竞争力，争取做“大”做“强”。